消散。
此輪期鋼下跌的特點可以歸納為:成交、持倉急劇放大;鋼材期貨領(lǐng)跌期貨品種;遠(yuǎn)期合約升水,且跌幅小于近期合約。隨著市場悲觀心態(tài)暫時達(dá)成一致,主力合約的成交量從前期40多萬手迅速放大至150萬手左右,成交擴(kuò)大了近3倍。持倉由前期的30多萬手升至近60萬手,隨著持倉和成交量的增加,期螺的漲跌幅度迅速擴(kuò)大,期現(xiàn)倒掛擴(kuò)大,期貨貼水嚴(yán)重。在主力合約轉(zhuǎn)換時期,可積極關(guān)注遠(yuǎn)近合約間的套利機(jī)會。同時,遠(yuǎn)期合約的升水或從一定程度上表明,后期的市場可能不會比現(xiàn)在差很多。
流體管價格反彈能否延續(xù)?鋼材后期應(yīng)該關(guān)注那些因素?筆者認(rèn)為,其一,全球金融市場是否已經(jīng)消化了對歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂?危機(jī)會不會加。拷(jīng)濟(jì)放緩會不會超預(yù)期?國內(nèi)股市“市場底”距離“政策底”有多遠(yuǎn)?這是決定期螺后期走勢的最重要因素。其二,中國貨幣政策的動向。企業(yè)資金鏈條拉緊,通脹在7月份見頂后,年底前逐步回落是大概率事件,權(quán)衡多種因素,貨幣政策將存在放松的預(yù)期,只是時間窗口難以預(yù)計,政策放松之時,或是鋼價筑底結(jié)束之際。其三,礦石何時何價止跌?這決定了鋼價下跌的支撐位置。其四,鋼廠實質(zhì)性的、較大規(guī)模的減產(chǎn)(據(jù)我們的調(diào)查,隨著鋼價大跌,部分鋼廠步入虧損,檢修力度在加大,減產(chǎn)進(jìn)行時),鋼材、礦石原料庫存調(diào)整何時結(jié)束?再庫存大概在什么時候進(jìn)行?這將是決定今年底、明年初鋼價或有一波“小行情”的關(guān)鍵因素。這些因素的變化,值得我們重點關(guān)注和深思,也將決定鋼材期貨后期的走勢。