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去庫存壓力不減 16Mn化肥管持續(xù)盤整 |
天津恒永興主營:Q345E鋼管,Q345C鋼管,Q345D鋼管,16Mn化肥管--http://m.bocommcloud.com |
11月16Mn化肥管社會庫存一直維持在400萬噸以下,且持續(xù)下滑,月末社會庫存總計降至313.6萬噸,月環(huán)比下降11.67%,同比降幅1.53%。值得注意的是,化肥專用管行業(yè)庫存持續(xù)下降的現(xiàn)象,似乎給行業(yè)帶來了些許暖意,也招致了明顯的分歧。
一些分析人士認(rèn)為,目前經(jīng)濟(jì)形勢沒有明顯好轉(zhuǎn),下游持續(xù)低迷,鋼價和礦價大幅下調(diào),鋼廠大幅減產(chǎn),貿(mào)易商對后市以看空為主,這導(dǎo)致低價去庫存意愿較為強(qiáng)烈。但是,另一些分析師則表達(dá)了完全不同的看法:從基本面來看,目前鋼市在9月暴跌后已經(jīng)達(dá)到新的均衡,但從鋼礦對比來看,鋼廠盈利能力甚至未能達(dá)到三季度的平均水平,再加上減值和其他費(fèi)用的集中提取,四季度業(yè)績可能差于預(yù)期,但是市場目前對此已有比較充足的心理準(zhǔn)備,且隨著產(chǎn)能利用率降低和去庫化進(jìn)程加速,貨幣政策放松或拉動需求回暖,對鋼市回暖不宜過于悲觀。
不過,單純從PB出發(fā)判斷鋼鐵股的投資價值的做法,依然值得商榷。鋼價持續(xù)上漲是行業(yè)獲得超額收益的必要條件,而由鋼價上升帶動的盈利改善則是充分條件,趨勢拐點的出現(xiàn)往往股價先行,然后股價與鋼價的剪刀差出現(xiàn),鋼價趨勢的拐點最后出現(xiàn);谝陨蟽纱笤瓌t,在缺乏鋼價持續(xù)上漲支撐情況下,鋼鐵行業(yè)超額收益的獲得難度較大,行業(yè)短期投資仍需謹(jǐn)慎。
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